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上交所:關于單邊平倉的規定暫不實施

中國經濟新聞網 2019-11-15 17:12:17

  來源:上交所

  上海證券交易所、中國證券登記結算有限

  責任公司股票期權組合策略業務指引

  第一條  為了規范股票期權(以下簡稱期權)組合策略交易業務,提高資金使用效率,降低期權交易成本,維護期權交易秩序,根據《上海證券交易所股票期權試點交易規則》《中國證券登記結算有限責任公司關于上海證券交易所股票期權試點結算規則》《上海證券交易所、中國證券登記結算有限責任公司股票期權試點風險控制管理辦法》(以下簡稱《風控辦法》)及其他相關規定,制定本指引。

  第二條 組合策略的構建、解除、平倉及對應的保證金收取等事宜,適用本指引。本指引未作規定的,適用上海證券交易所(以下簡稱上交所)、中國證券登記結算有限責任公司(以下簡稱中國結算)其他有關規定。

  第三條  本指引所稱組合策略包括以下類型:

  (一)認購牛市價差策略,由一個認購期權權利倉與一個相同合約標的、相同到期日、相同合約單位的認購期權義務倉組成,其中義務倉的行權價格高于權利倉的行權價格,代碼為“CNSJC”;

  (二)認購熊市價差策略,由一個認購期權權利倉與一個相同合約標的、相同到期日、相同合約單位的認購期權義務倉組成,其中義務倉的行權價格低于權利倉的行權價格,代碼為“CXSJC”;

  (三)認沽牛市價差策略,由一個認沽期權權利倉與一個相同合約標的、相同到期日、相同合約單位的認沽期權義務倉組成,其中義務倉的行權價格高于權利倉的行權價格,代碼為“PNSJC”;

  (四)認沽熊市價差策略,由一個認沽期權權利倉與一個相同合約標的、相同到期日、相同合約單位的認沽期權義務倉組成,其中義務倉的行權價格低于權利倉的行權價格,代碼為“PXSJC”;

  (五)跨式空頭策略,由一個認購期權義務倉與一個相同合約標的、相同到期日、相同合約單位、相同行權價格的認沽期權義務倉組成,代碼為“KS”;

  (六)寬跨式空頭策略,由一個較高行權價格的認購期權義務倉,與一個相同合約標的、相同到期日、相同合約單位、較低行權價格的認沽期權義務倉組成,代碼為“KKS”;

  (七)上交所、中國結算規定的其他組合策略類型。

  第四條  每個組合策略分別按照以下標準收取保證金:

  (一)認購牛市價差策略、認沽熊市價差策略的開倉保證金和維持保證金收取標準為零。

  (二)認購熊市價差策略的開倉保證金和維持保證金的計算公式為:(認購期權權利倉行權價格-認購期權義務倉行權價格)×合約單位。

  (三)認沽牛市價差策略的開倉保證金和維持保證金的計算公式為:(認沽期權義務倉行權價格-認沽期權權利倉行權價格)×合約單位。

  (四)跨式空頭策略、寬跨式空頭策略的開倉保證金的計算公式為:Max(認購期權開倉保證金,認沽期權開倉保證金)+開倉保證金較低的成分合約前結算價×合約單位;

  當開倉保證金相等時,上述公式中開倉保證金較低的成分合約前結算價,取認購期權前結算價和認沽期權前結算價兩者中的較大值。

  (五)跨式空頭策略、寬跨式空頭策略的維持保證金的計算公式為:Max(認購期權維持保證金,認沽期權維持保證金)+維持保證金較低的成分合約結算價×合約單位;

  當維持保證金相等時,上述公式中維持保證金較低的成分合約結算價,取認購期權結算價和認沽期權結算價兩者中的較大值。

  (六)其他類型組合策略的保證金收取標準由上交所、中國結算另行規定。

  期權經營機構向客戶收取的組合策略保證金,不得低于本條規定的標準。

  上交所、中國結算可以根據市場情況對本條規定的保證金收取標準進行調整,并向市場公告。

  第五條 投資者可以在每個交易日9:30-11:30、13:00-15:15將其同一個衍生品合約賬戶(以下簡稱合約賬戶)內的相關合約構建本指引規定的組合策略。

  備兌開倉合約不得用于構建組合策略;組合策略自動解除后,當月到期合約不得再用于構建組合策略,另有規定的除外。

  第六條  構建組合策略申報包括下列內容:

  (一)合約賬戶號碼;

  (二)成分合約的合約標的;

  (三)組合策略代碼;

  (四)成分合約數量;

  (五)各成分合約的合約編碼;

  (六)構建的組合策略數量;

  (七)上交所要求的其他內容。

  第七條  上交所根據組合策略的具體類型,對符合規定的構建組合策略申報進行確認,實時鎖定相應成分合約,生成組合策略編號,并在投資者合約賬戶中增加相應的組合策略數量。

  同一筆申報只能構建同一組合策略,對應一個組合策略編號,不同申報構建的組合策略不進行匯總編號。

  同一筆申報構建組合策略時,其成分合約無法滿足構建全部組合策略要求的,該筆申報無效。

  第八條  上交所對構建組合策略申報確認后,按照以下公式實時增加相應結算參與人的保證金日間余額:

  增加的保證金日間余額=組合策略各成分合約已收取的保證金之和-組合策略應收取的開倉保證金。

  第九條 投資者可以在每個交易日9:30-11:30、13:00-15:15對其已構建的組合策略提出解除組合策略指令。當日構建的組合策略當日可以解除。

  投資者頻繁構建和解除組合策略,影響期權交易秩序的,上交所將作為異常交易行為予以監控,并根據相關業務規則的規定采取相應措施。

  第十條  解除組合策略申報包括下列內容:

  (一)合約賬戶號碼;

  (二)解除的組合策略編號;

  (三)解除的組合策略數量;

  (四)上交所要求的其他內容。

  第十一條  上交所對解除組合策略申報進行校驗,按照以下公式計算結算參與人應予扣減的保證金日間余額:

  應予扣減的保證金日間余額=解除組合策略的各成分合約應收取的開倉保證金之和-解除組合策略的已收取的保證金。

  第十二條  結算參與人可用于扣減的保證金日間余額不足,或者申報解除的組合策略不符合規定的,解除組合策略申報無效。

  第十三條  上交所對符合規定的解除組合策略申報進行確認,實時減少投資者合約賬戶中相應的組合策略數量,并對相應成分合約解除鎖定,實時扣減相應結算參與人的保證金日間余額。

  第十四條  組合策略的成分合約停牌期間,上交所接受相應構建、解除組合策略申報,但暫時停止交易或臨時停市期間除外。

  第十五條  組合策略存續期間發生以下情形的,組合策略自動解除:

  (一)認購牛市價差策略、認購熊市價差策略、認沽牛市價差策略、認沽熊市價差策略于其成分合約到期日前第二個交易日日終自動解除;

  (二)跨式空頭策略、寬跨式空頭策略于其成分合約到期日日終自動解除;

  (三)上交所及中國結算規定的其他自動解除情形。

  成分合約在前款規定的自動解除日發生停牌、到期日順延等情形的,上交所、中國結算可以根據市場情況對組合策略自動解除的相關事項向市場公告。

  第十六條  組合策略自動解除后,成分合約參加每日日終的持倉自動對沖,并按照對沖后的持倉情況收取相應的維持保證金。

  第十七條  上交所、中國結算可以根據市場情況,確定允許單邊平倉的組合策略類型,并向市場公布。投資者可對前述組合策略中的義務倉提出單邊買入平倉指令。

  第十八條  單邊平倉申報包括下列內容:

  (一)合約賬戶號碼;

  (二)成分合約的合約標的;

  (三)單邊平倉的組合策略編號及數量;

  (四)單邊平倉的成分合約的合約編碼及數量;

  (五)單邊平倉的成分合約的平倉申報價格;

  (六)上交所要求的其他內容。

  第十九條  上交所對單邊平倉申報進行校驗,對符合條件的組合策略進行鎖定。單邊買入平倉申報成交后,上交所實時減少投資者合約賬戶中相應的組合策略數量,對未平倉的成分合約解除鎖定,并按照以下公式實時增加或者扣減相應結算參與人的保證金日間余額:

  保證金日間余額變動=單邊平倉的組合策略已收取的保證金-未平倉成分合約義務倉應收取的開倉保證金之和-買入平倉應收取的權利金之和。

  前款規定的公式中,計算結果為正值,則增加保證金日間余額;計算結果為負值,則減少保證金日間余額。

  結算參與人保證金日間余額小于單邊平倉應扣減金額的,單邊平倉申報無效。

  第二十條  中國結算于每日日終按照組合策略保證金收取標準,向結算參與人收取組合策略的維持保證金;組合策略解除的,對成分合約收取維持保證金。

  第二十一條  按照《風控辦法》第六十一條第(三)項規定對組合策略中的成分合約實施強行平倉時,上交所發出強制解除組合策略指令,再對組合策略中的義務倉和權利倉實施強行平倉。

  第二十二條 期權經營機構對其客戶的組合策略實施強行平倉的,應當提交強制解除組合策略指令,再對組合策略中的義務倉和權利倉實施強行平倉。

  上交所對期權經營機構提交強制解除組合策略的指令進行資金前端校驗。

  第二十三條  投資者可以提交轉備兌開倉指令,將認購期權保證金賣出開倉轉為備兌開倉。投資者應當先就相應數量的合約標的提交備兌鎖定指令,再提交轉備兌開倉指令。

  上交所在對足額合約標的進行備兌鎖定后,將投資者合約賬戶中相應的認購期權保證金賣出開倉轉為備兌開倉,并實時增加相應結算參與人的保證金日間余額,增加金額為已轉為備兌開倉的認購期權已收取的保證金。

  第二十四條  投資者可以提交轉保證金開倉指令,將認購期權備兌開倉轉為保證金賣出開倉。投資者應當確保其用于保證金賣出開倉的保證金足額。

  上交所對轉保證金開倉申報進行校驗,對符合規定的申報予以確認,將投資者合約賬戶中相應的認購期權備兌開倉轉為保證金賣出開倉,實時增加投資者備兌備用證券數量,增加數量為轉為保證金賣出開倉的認購期權已鎖定的備兌證券數量,并實時扣減相應結算參與人的保證金日間余額,扣減金額為轉為保證金賣出開倉的認購期權應收取的開倉保證金。

  結算參與人可用于扣減的保證金日間余額不足,或者申報不符合規定的,該轉保證金開倉申報無效。

  第二十五條  期權經營機構應當對客戶構建和解除組合策略、對組合策略實施單邊平倉、轉備兌開倉以及轉保證金開倉等委托指令進行前端控制,對組合策略類型或成分合約不符合規定、保證金可用余額不足、用于備兌鎖定的合約標的不足等情形的,期權經營機構不得接受其提交的相應委托指令。

  期權經營機構應當做好組合策略自動解除時的風險控制工作,在組合策略自動解除日按照本指引第十一條規定的扣減標準檢查保證金可用余額,并確保當日日終保證金足額。

  第二十六條  期權經營機構、投資者在構建和解除組合策略、進行組合策略單邊平倉、轉備兌開倉以及轉保證金開倉時,違反本指引規定的,上交所可以按照相關業務規則的規定,對其采取口頭警示、書面警示、監管談話、要求限期改正、暫停受理或者辦理相關業務等監管措施,或者通報批評、暫停或者限制交易權限、取消交易參與人資格、限制合約賬戶交易等紀律處分。

  第二十七條  上交所、中國結算可以根據市場情況對構建和解除組合策略、對組合策略實施單邊平倉、轉備兌開倉以及轉保證金開倉等事宜進行調整,并向市場公布。

  第二十八條  本指引由上交所、中國結算負責解釋。

  第二十九條  本指引自發布之日起實施。

來源:新浪股票 作者:上交所 編輯: 蔣帥       
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