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大唐財富:央行“降準” 穩增長放在突出位置

中國經濟新聞網 2020-01-03 18:10:38

   2020年的新年大禮包,央行準備好了。

  1月1日,央行宣布,為支持實體經濟發展,降低社會融資實際成本,中國人民銀行決定于2020年1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司)。

  支持實體經濟

  央行負責人表示,“此次降準是全面降準,體現了逆周期調節,釋放長期資金約8000多億元,有效增加金融機構支持實體經濟的穩定資金來源,降低金融機構支持實體經濟的資金成本,直接支持實體經濟。”

  此前召開的中央經濟工作會提出:“我國正處在轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的攻關期,結構性、體制性、周期性問題相互交織,‘三期疊加’影響持續深化,經濟下行壓力加大。”面對下行壓力“必須科學穩健把握宏觀政策逆周期調節力度”。

   12月23日在成都考察時表示: “國家將進一步研究采取降準和定向降準、再貸款和再貼現等多種措施,推動小微企業融資難融資貴問題明顯緩解。”

  對于本次降準,央行指出:“中國人民銀行將繼續實施穩健的貨幣政策,保持靈活適度,不搞大水漫灌,兼顧內外平衡,保持流動性合理充裕,貨幣信貸、社會融資規模增長同經濟發展相適應,激發市場主體活力,為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。”

  大唐財富研究中心認為,中央經濟工作會議強調了“經濟下行壓力加大”和“六穩”,“要完善和強化‘六穩’舉措,健全財政、貨幣、就業等政策協同和傳導落實機制,確保經濟運行在合理區間”,表明了把穩增長放在更加突出的位置。并且逆周期調節在未來一段時間中仍將會作為重點工作推進,但將更具有針對性,將作為穩增長的工具運用,而非拉動刺激經濟增長的工具。

  A股延續上漲態勢

  大唐財富研究中心認為,本次降準是逆周期調節政策的一部分,增加了凈集中的資金量,降低企業融資成本。節前A股市場延續慢牛長牛的走勢,大盤維持在3000點,市場放量上漲,特別是被視為行情風向標的券商股連續上攻,確立了這輪跨年度行情,在降準情緒利好的推動下,預計節后還將繼續延續上漲態勢,以往春季經常是做多的窗口期,這次降準更是起到催化作用,促進市場進一步反彈。

  發揮三大作用

  大唐財富研究中心認為,本次降準除了持續降低實體經濟融資成本外,還將有三大作用。其一是護航地方債發行,通過降準釋放大額流動性,控制發行成本;其二是對沖春節前現金流出等因素引起的流動性波動,由于有現金投放,同時又正在稅期高峰,因此今年春節前的資金缺口預計較大,前年和去年央行也分別進行了定向和全面降準予以支持;其三是支持年初銀行信貸投放。2019年12月LPR沒有繼續調整,但在中央經濟工作會議“降低社會融資成本”要求下,央行引導LPR下降的動力不減。通過降準降低銀行的負債端成本從而引導2020年1月LPR繼續調降可能也是較為恰當的方式。

  如何判斷2020年的經濟趨勢?不同機構都有著自己的判斷。大唐財富認為,中國經濟正處于調檔換速的關鍵階段,而中國人均GDP也即將跨過1萬美元,未來幾年也是擺脫中等收入陷阱的關鍵幾年。參照全球其它國家經驗,國家經濟增長在調檔換速的關鍵期,并不會天然存在一個“底”,而是需要該國從上而下,有一套行之有效的政策,才能讓經濟最終企穩回升、跨越中等收入陷阱。

  在此背景下,經濟增速目標“保六”還是更低?大唐財富認為,政府大概率還是會把增速目標定在六及以上。盡管GDP目標早就被定位為“預期性目標”而非“約束性目標(如能耗指標)”,但從中央政府都地方政府依然非常看重這一指標。2020年是全面建成小康社會和“十三五”規劃的收官之年,而建黨一百周年的歷史性時刻也即將到來。這是我國政府即將向全國人民乃至全世界交歷史答卷的重要時刻,2020年中央對GDP增長指標很難放松要求。

來源:北國網 編輯: editor016       
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